テクノロジー投資におけるROE分析は適切か？

テクノロジーは世界市場の主要な推進力です。

テクノロジー業界は反復競争の特性を持ち、テクノロジーの改善によって供給や価格が劇的に変わる可能性があります。例えば、LEDやDRAMのように、過去のROEは未来を示すものではありません。私たちの研究は、将来のテクノロジーの進展や価格の見通しを見つめることに関するものです。もし将来のテクノロジーの進展や価格に大きな変化がない場合（例：自動車の価格引き下げが自動車チップに影響を及ぼすなど）、私たちは簡単には売却すべきではありません。しかし、大きな変化がある場合は、必ず損失を切ることを決意する必要があります。待てば待つほど、苦しむ時間が長くなります。テクノロジーにおけるバリュー投資は、選手がわずか3〜4社で新規参入者がない一部のサブセクターにのみ適用可能です。

なぜ多くのポートフォリオマネージャーがテクノロジーをうまく扱えないのかというと、彼らが急激な競争変化に慣れることができないからです。過去には、ROEのみに注目していたバリュー中心のファンドがあり、彼らは消費財株にのみ投資し、テクノロジー株には投資しなかったため、2020〜2023年において著しくパフォーマンスが低下しました。それ以来、彼らが資金を調達するのがますます難しくなっています。

要するに、テクノロジー投資を行う際には、企業の競争ダイナミクスや製品競争力を理解することが非常に重要です。ここでは専門家の意見が必要です。

今週は以上です。テクノロジー投資、ヘッジファンド、アジアへの投資についてさらに詳しく知りたい場合は、[email protected]までお気軽にご連絡ください。